行业背景与政策导向 - 中国公募基金行业正处于从规模扩张向质量提升转型的关键阶段，中国证监会于2025年5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求强化核心投研能力建设，并力争用三年左右时间形成行业高质量发展的“拐点”[1] - 行业管理规模实现跨越式增长，从2015年末的8.4万亿元增长至2025年9月末的36.74万亿元，但在满足居民财富管理需求的同时，也面临投资者获得感不强等挑战[1] - 证监会于10月31日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在明确产品定位、强化风格稳定性，以提升投资者获得感[2] 行业核心挑战 - 投资者实际收益与基金业绩之间存在显著“剪刀差”，2020年至2024年间，非行业股票基金和行业股票基金的年化回报率分别为6.67%和3.68%，但投资者实际获得的年化回报率仅为4.03%和-1.38%[2] - A股市场高波动特性是原因之一，例如中证800全收益指数过去15年累计收益率为53%，但若剔除涨幅最大的5个月，累计收益率骤降至-28%，易引发投资者非理性交易行为[2] - 基金公司面临两大挑战：全市场上市公司超8000家，单个基金经理研究覆盖广度深度有限；行业规模超36万亿元，大规模资金需要更多元化的收益来源，投研能力亟需团队化升级[3] 中欧基金投研体系升级实践 - 公司构建“专业化、工业化、数智化”的投研体系，推动业务模式从依赖超级个体向体系化转型，通过工业化标准流程实现可持续收益[1] - 凭借投研体系工业化升级的先发优势，公司权益和固收业绩短期、长期均领跑，在13家权益类大型基金公司中，近十年绝对收益业绩排名第3；在14家固收类中型公司中，近三年和近七年绝对收益业绩均排名第1[1] 专业化：深度研究的基石 - 专业化致力于解决研究深度问题，是工业化的前提，旨在通过长期、聚焦的深度研究产生超越市场一致预期的“洞见”[4][5] - 公司将投研领域分为超80个细分领域，全面覆盖权益、固收、量化等业务板块，鼓励研究人员在特定领域长期深耕，例如科技研究团队拥有13名研究员和11名基金经理，每人都有精专的细分方向[5] - 公司打造“10+10”人才培养计划，一名成熟的股票基金经理需要十年研究积累加上十年投资实践，研究一个行业需3-5年，贯通多个行业需十年，投资生涯需经历至少两个完整牛熊周期（约十年）[5] 工业化：协同作战的流水线 - 工业化是专业化的延伸，致力于解决协作效率与品质可控问题，核心目标是将个体专家的“洞见”高效转化为组织的集体投资成果[6] - 公司工业化的核心是推动“投资理念和投资流程的一致性”，推行如“五要素选股模型”等标准化工具，提升沟通效率[6] - 多资产团队打造的“MARS工厂”模式是典型案例，将传统“固收+”产品管理升级为可复制的工业化流程，分解为“设计、生产、组装和检测”四个环节，并建立严格品控[6] 数智化：数据资产与模型沉淀 - 数智化致力于解决效率与规模问题，包括“数字化”和“智能化”两个层面，数字化是将海量信息转化为结构化数据形成“数据资产”，智能化是将人的选股逻辑转化为系统模型[7] - AI的融入正深刻改变投研工作，通用大模型负责基础信息处理，自有训练模型则专业知识性更强，可精准输出特定预测目标并生成策略信号[7] 转型成效与客户服务 - 投研体系升级推动行业从依赖超级个体到依托体系化的根本性转变，实现超额收益的规模化和可持续化，力争提供长期超额更稳定的高质量产品，以更好的持有体验减少非理性投资行为[8] - 公司在服务端践行“长期主义”理念，今年9月发布服务公约，提出“常走动、常分享、常沟通、常创新”四大服务准则[9] - 具体服务举措包括：累计举办超3000场线下交流活动；服务IP牛欧欧线上陪伴超250万用户；播客平台用户近一年收听时长超4000万分钟；已为超46万客户提供专属一对一服务，并引入AI智能客服[9] - 公司从投资者角度出发进行产品创新，例如2013年推出行业首只支点式对称浮动管理费基金，并参与浮动费率产品创新试点和首批养老目标基金发行[10]