行业表现与势头 - 生物科技行业的表现与科技七巨头不相上下 [1] - 行业势头预计将持续 特别是在2026年并购活动可能大幅增加 [2] - 礼来公司在过去3个月上涨55%并创下历史新高 而诺和诺德则接近三年低点 [7] 公司具体表现 - 吉利德科学公司股价创下历史新高 [2] - 默克公司和百时美施贵宝公司表现强劲 [2] - 礼来公司交易估值为31倍远期市盈率 远高于行业平均水平 [10] 估值水平 - 生物科技、医疗保健或保险公司的历史估值处于五年来的低点 [3] - 医疗保健行业整体远期市盈率目前约为18倍 低于其五年历史平均水平20多倍 [5] - 若剔除礼来公司 行业估值约为12-13倍远期市盈率 默克和百时美施贵宝等公司估值仅为个位数或低双位数 [10] 投资吸引力与资金流向 - 该行业存在价值投资机会 许多公司拥有个位数或低双位数的市盈率以及可观的收益率 [5] - 医疗保健行业在10月份出现了多年来最大的资金流入之一 资金轮动迹象明显 [9] - 与传统投资组合中通常10%至15%的配置比例相比 目前该行业配置不足（礼来公司除外）存在增配空间 [6] 行业前景与催化剂 - 行业并购活动可能一触即发 成为重要催化剂 [11] - 行业似乎已摆脱不利政策环境 特朗普政府的立场有所缓和 对联合健康保险的压力减小 [9] - 尽管行业已出现可观上涨 但仍有较大上涨空间 估值差距和低配状况为后续表现提供支撑 [4][6]