行业周期与前景 - 电力设备新能源行业历经三年产能消化后，正站在新周期的起点之上 [1] - 行业新周期的开启背景是需求超预期 [1] - 基本面兑现的序幕将在2026年拉开 [1] 未来需求驱动因素 - “十五五”期间全球新能源新增装机规模预计再上台阶 [1] - 高比例风光接入将催生海量的储能和容量需求 [1] - AI推动全球用电量增速提升 [1] 电网投资与成本变化 - 全球电网尤其是欧美电网将继续加大投入以适应碳中和进程 [1] - 调节成本和电网改造成本会进一步推动用电价格提升 [1] - 用电价格提升将打开户用储能、工商业储能长期需求空间 [1] 电源结构演变 - 低碳高密度电源重要性提升，包括海上风电、SOFC、核电、燃机 [1] - 数据中心供电模式转向高压化 [1]