黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局于11月1日联合发布公告 在2027年年底前对上海黄金交易所和上海期货交易所的标准黄金交易实施差异化增值税优惠[1][3] - 新政将黄金交易区分为投资性与非投资性两类 对非投资类黄金饰品企业 进项税抵扣从13%降至6% 实际税负上升约7个百分点[3] - 对于投资用途的金条 投资者通过交易所会员单位购买税收成本较小 对于非实物交割的个人 可通过购买黄金ETF等产品配置资产 此种方式免税[8] 政策对市场价格的影响 - 新政发布后 在上海期货交易所黄金价格未大幅波动的情况下 足金首饰每克普遍上涨60元至70元[3] - 深圳水贝市场3日重启报价系统后 水贝金价单日涨幅超66元/克 11日水贝市场首饰金价格逼近1100元/克[3] - 品牌金店快速反应 11日多家黄金珠宝品牌公布的足金首饰价格较前日明显上涨 集体突破1300元/克[4] 产业链的连锁反应 - 税收新政发布后 深圳水贝市场商家暂停新金饰订单 不再锁价 仅支持以旧换购预订 经历短暂定价混乱后恢复报价[2] - 北京打金店上游黄金板料供应商紧急暂停所有出货和报价 导致下游打金业务无法开展 随后恢复供应 打金店金价比大盘价高出不到30元[2] - 部分银行为配合新政进行业务合规性调整 如工商银行和建设银行曾短暂暂停积存金等相关业务 但很快恢复[6] 行业定价模式与调价策略 - 行业主要有两种定价模式 按克计价和“一口价” 老铺黄金是“一口价”代表 毛利率约40%[4] - 周大福 老凤祥等传统品牌以“计价金”为主 但近年提升定价产品占比以平衡成本波动[4] - 在金价持续走高背景下 行业此前已历经多轮调价 今年9月至10月 周生生 潮宏基 周大生等品牌“一口价”黄金饰品涨幅多在10%—15% 部分高达30%[5] 消费者购金心态分化 - 部分消费者坚定看好黄金长期走势 采取“定期存金”策略 如上海吴先生每月固定购入3至10克积存金 今年已累计购买50克[6] - 年轻消费者倾向于“小额存金” 如95后李女士每月在电商平台购买1至2克金豆 已积累30多克 视作强制储蓄[7] - 部分消费者持谨慎态度 选择暂时观望 等待金价回落到900元/克以下再考虑入手[7] 全球及中国黄金需求趋势 - 世界黄金协会报告显示 2025年三季度全球黄金需求总量达1313吨 需求总金额达1460亿美元 创单季度最高纪录[9] - 三季度全球黄金投资需求激增至537吨 同比增长47% 占全部黄金净需求的55%[9] - 三季度中国投资者购买74吨金条与金币 同比增长19% 前三季度中国零售黄金投资需求达313吨 为2013年以来最高水平[9]