股价表现 - 内险股延续近期涨势，截至发稿，中国人寿涨3.85%报27.5港元，新华保险涨2.57%报51.85港元，中国太保涨2.48%报33.88港元，友邦保险涨1.88%报83.85港元 [1] 产品策略转变 - 多家大型保险公司推出“开门红”产品，产品设计更多转向有浮动设置的分红险，模式为保证收益+浮动分红 [1] - 分红险的分红主要来源是保险公司的实际经营盈余，考验险企的投资和经营能力 [1] 利率环境与产品吸引力 - 保险产品预定利率已连续三年下调至近20年最低水平，普通型产品从3.5%降至2.0%，分红型产品从3.0%降至1.75% [1] - 分红型产品预定利率降幅比普通型产品更小，具备一定的收益优势 [1] - 当前市场储蓄需求旺盛，银行存款利率接连下调，保险预定利率仍高于存款利率，具有相对吸引力 [2] 业务增长与前景 - 展望2026年，分红险的浮动收益和银行网点扩张预计推动新单增长，利费差改善有望驱动价值率提升 [2] - 上市险企新单保费增速自第二季度以来持续向好，第三季度受预定利率下调影响，部分险企增速创新高 [2] - 受益于新单增速改善和新业务价值利润率提升，上市险企前三季度新业务价值增速均在30%以上 [2] - 银保渠道新单保费在低基数基础上迎来爆发式增长，对新业务价值贡献持续提升 [2]