黄金市场现状 - 国际金价大幅上涨，伦敦现货黄金从1月2日2660美元/盎司涨至11月11日4140美元/盎司，涨幅超过50% [4] - 国内黄金市场价格高企，水贝市场首饰金价达1100元/克，周大福等品牌金价突破1300元/克 [4][8] - 高金价抑制终端消费需求，深圳水贝市场交易行情降至“冰点”，人气大跌，部分工厂停摆 [1][12][13] 税收新规影响 - 新规对黄金交易实施差异化税收管理，非投资性黄金加工业务的增值税可抵扣额从13%降至6%，实际税负增加约7% [5][6] - 税负增加传导至销售端，导致黄金饰品价格进一步上涨，品牌商家如周大福、潮宏基已进行价格调整 [15] - 新规导致市场出现混乱，水贝市场出现税前价和税后价两套报价体系，场内料商出现“有货难出”的情况 [1][12] 市场竞争格局变化 - 税收新规缩小了水贝市场与品牌金饰的价差，价差从约230元/克缩小至约137元/克，水贝的价格优势减弱 [8][9] - 长期看，新规有利于规范行业秩序，市场份额将向具备资质、规模和品牌优势的头部企业集中 [2][15] - 市场竞争将回归品牌、产品设计和服务比拼，黄金品牌上市公司的优势将更加突出 [15] 行业未来展望 - 商家需调整产品结构，开发“小轻新”产品和金属替代品，并推出以旧换新等附加盈利模式以应对挑战 [16] - 市场分析认为国际金价长期上涨趋势未改，2026年有望触及5300美元/盎司 [17] - 美联储降息预期上升推升黄金配置需求，金价短期调整下限空间不大 [17]