事件概述 - 上纬新材通过微信公众号“智元上纬”发布人形机器人图片，引发市场关注，股价在当日午后“20CM”涨停，年内涨幅高达1863.8% [1] - 公司随后发布公告，澄清其具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产和销售，预计不会对2025年度业绩产生正向影响，并提示股价已严重脱离基本面，存在快速下跌风险 [1] - 发布图片的公众号文章已被删除，次日公司股价盘中一度下跌11.28% [5] 业务与技术分析 - 具身智能是指具有物理形态，能够感知、决策、行动的人工智能，人形机器人是其常见形态 [2] - 公司具身智能业务从0到1布局，需攻克多模态感知系统、智能决策系统、系统集成等关键技术 [3] - 独立研发通用性关键技术需支付巨大成本，而关联方智元机器人已有深厚技术积累，市场关注双方是否存在技术合作或关联交易 [4] 公司治理与关联关系 - 公司与关联方智元机器人各自独立开展具身智能机器人业务，应用场景不同，旨在避免构成重大不利影响的实质同业竞争 [1] - 公司近期董事会换届选举中，多位智元机器人关键人物进入董事会候选名单，形成“智元系”主导公司发展的局面 [4] - 市场关注管理层精力如何在两家公司间分配，以及在涉及高价值技术或业务时的决策归属问题 [4] 市场竞争与行业挑战 - 即便产品应用场景可人为区隔，但具身智能可通过软件升级拓展场景，公司需应对其他厂商推出应用场景更广泛产品的竞争压力 [4] - 具身智能行业人才竞争激烈，技术迭代快速，在AI、精密机械等领域的人才重叠度高，避免人员层面的同业竞争难度很大 [3] - 市场期望公司进一步澄清产品如何避免同业竞争、是否会有关联交易等问题，以稳定市场预期 [5]