公司成本与盈利能力 - 近几年来中国海油的油气生产成本下降较多，成本优势明显 [1] - 公司与美国主要页岩油龙头公司的生产成本相当，在国际上具有较强竞争力 [1] - 2024年公司桶油净利润达27.19美元/桶，高于中石油勘探开发板块的8.69美元/桶和中石化的15.20美元/桶 [1] 公司运营与增长前景 - 公司CAPEX水平保持高位，支撑储量产量共同稳定增长 [1] - 公司较埃克森美孚等国际大牌原油公司估值低约20%-50%，具备估值优势 [1] - 给予公司2025年12倍估值，目标股价32.88元，首次覆盖给予公司"买入"评级 [1] 行业市场展望 - 根据EIA预测的数据，未来国际原油市场供需持续宽松 [1] - 预计国际油价短期内或将震荡下行 [1]