财务表现 - 公司前三季度归母净利润为53.22亿元，同比下降32.69% [1] - 公司第三季度归母净利润为2.64亿元，同比下降87.84%，环比下降89.85% [1] - 季度盈利波动主要受季度收入结构影响 [1] 业务运营 - 公司算力业务增长进一步提速 [1] - 运营商业务受交付节奏和下游需求影响有所承压 [1] - 算力业务继续发力，增长进一步加速 [1] 技术与竞争力 - 公司有望凭借业界领先的芯片全流程设计能力，强化在AI领域的长期竞争实力 [1] 估值与评级 - 参考可比公司估值，给予公司2025年PE为40倍，对应目标价为60.13元 [1] - 维持"增持"评级 [1]