公司控制权变更 - 控股股东河南侨华持有的公司51%股权（3831.21万股）将被司法拍卖，若成功将导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1][2] - 拍卖股份市场价为9591.37万元，起拍总价为6713.9592万元，较市场价折价约30%，股份分三部分上架（29.81%、18.19%、3.02%）[2][3] - 河南侨华于2021年以2.98亿元收购公司29.80%股份，后通过获得表决权等方式在2023年5月底成为持有52.98%股权的绝对控股股东，目前其持有股权已全部被司法冻结 [2][3] 公司经营与财务状况 - 公司2024年营收16.79亿元同比下降3.77%，净利润亏损1.09亿元同比下降468.03%，2025年上半年营收5.98亿元同比下滑37.1%，净利润亏损6311万元同比下滑725.8% [6] - 截至2025年上半年，公司货币资金仅1405.16万元，非受限货币资金970.76万元，短期借款2002.19万元，总负债3.3亿元，负债率接近74% [6] - 2025年上半年毛利率下滑至9.32%，上年同期为17.64%，核心原因之一是部分酒水采购由厂家直采转向经销商采购，推高了采购成本 [7] 公司核心资产与潜在价值 - 公司拥有300多家门店、600多万会员，业务覆盖河南、北京、陕西等十余个城市，其20分钟配送体系被视为酒水流通赛道的稀缺前置仓网络 [3] - 行业人士认为公司门店数量、会员及品牌力是核心价值，起拍价“×10都值”，并非“壳资源”而是“基础设施” [3] 行业整体环境 - 行业处于深度调整期，2025年上半年行业平均存货周转天数达900天同比增加10%，库存同比上升25%，约六成白酒企业面临价格倒挂问题 [10] - 2025年中秋国庆假期期间，白酒整体需求同比下降20%至30%，库存环比增加10%至20%，批发价格全面下行 [10] - 多家酒类流通企业业绩表现疲软，例如华致酒行前三季度营收51.64亿元且出现亏损，1919从7月起已关闭200多家加盟店 [10]