黄金价格走势 - 国际金价突破每盎司4200美元，国内饰品金价站上1200元/克，创1979年以来最强劲涨势 [1][5] - 金价飙升直接拉高消费门槛，一条30克金链价格从2024年2万元涨至2025年超3万元 [6] 黄金消费市场分化 - 2025年前三季度黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50% [3] - 同期金条及金币消费量达352.116吨，同比增长24.55% [3] - 2025年上半年黄金首饰消费量同比下滑26%，投资金条、金币销量同比增长23.69% [1] 消费行为变化 - 消费者更倾向于购买小克重饰品或直接购买投资金条 [6] - 轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力 [3] - 价格与收入形成"剪刀差"，2025年上半年居民人均可支配收入增速仅5.4%，抑制普通消费者购买意愿 [6] 行业定价模式变革 - 传统按克计价模式式微，头部品牌转向"一口价"策略 [8] - 周大福定价产品零售值占比由去年同期15.8%上升至19.8% [13] - 老铺黄金采用"一口价 定期调价"策略，2025年10月进行年内第三次调价 [8] 税收政策影响 - 对黄金交易按投资性和非投资性用途实施差异化税收管理 [10] - 非投资性黄金零售商进项税额扣除率从13%降至6%，增加企业税负 [10] - 预计黄金零售企业将通过提价进行税负转嫁，消费者购买成本进一步上升 [10] 企业战略转型 - 产品设计加强创新，向国潮、古法等方向靠拢 [12] - 企业深挖品牌文化内涵，把握国潮新品增长点 [13] - 行业加速从"卖材料"向"卖设计 服务"转型 [19] 高端品牌表现 - 老铺黄金2025年上半年销售业绩同比激增249%，净利润增长291% [15] - 其超过八成门店开设在一、二线城市高端购物中心，单店月均销售额超3000万元 [15] - 老铺黄金消费者与国际奢侈品牌客群重合度高达77.3% [15] 行业前景展望 - 金饰消费下半年或继续面临消费者信心低迷和金价高企压力 [17] - 黄金投资需求下半年或保持强劲，地缘政治与经济风险催生避险需求 [17] - 未来产业竞争将围绕资源开发效率、消费场景创新及金融市场深化展开 [19]