行业背景 - 2025年成为脑机接口产业化商业化元年，政策支持与技术突破形成共振 [1] - 政策端，工信部等七部门设定2027年关键技术突破与初步建立产业体系目标，国家医保局新增脑机接口置入费及适配费等价格项目，工信部将脑机接口列为未来产业重点培育方向 [1] - 技术端，上海阶梯医疗植入式无线脑机接口系统成为国内首个进入NMPA创新医疗器械绿色通道的侵入式产品，岩山科技通过sEEG电极与脑电大模型实现中文精准识别，非侵入式电极技术逐步适配消费级场景 [1] - 全球竞争中，Neuralink计划2029年推出Telepathy设备，但国内企业如岩山科技已实现60ms超低延迟操控性能超越Neuralink早期版本，产业化进入抢跑期 [1] 产业链上游：电极与芯片 - 上游是技术壁垒最高的卡脖子环节，决定信号精度与稳定性，分为植入式与非侵入式两条技术路线 [3] - 植入式电极/芯片方面，高德红外子公司苏州能斯达开发0.1mm柔性触觉传感器，适配非侵入式脑电采集模块，非侵入式硬件进度居A股第一 [4] - 伟思医疗聚焦植入式电极生物相容性优化，其256导以上微电极阵列在癫痫精准定位场景进入临床验证，长期信号稳定性突出 [4] - 汉威科技子公司苏州能斯达开发0.1mm柔性触觉传感器，非侵入式硬件进度A股第一 [5] - 创新医疗参股40%的博灵医疗开发BCI-4000植入式系统，植入式硬件进度A股第二 [6] - 非侵入式芯片方面，翔宇医疗自研多模态脑电采集设备，下半年将获多款脑机接口命名二类证，芯片支持脑电与眼动多模态融合 [7] - 佳禾智能全资子公司思派康拥有12通道脑电传感器发明专利，头戴设备可用于游戏意念操控，适配移动终端实时解码 [7] - 南京熊猫承担江苏省重点研发计划多模态人机交互系统集成关键技术，整合脑电、语音、手势等多维度交互技术 [8] 产业链中游：脑电处理设备 - 中游负责脑电信号采集、分析与传输，核心能力在于低延迟低于60ms、多模态融合及数据压缩 [9] - 科大讯飞与华南理工共建研究院，脑电信号情绪识别准确率达92%，算法优势显著，未来或拓展教育及心理健康场景 [10] - 岩山科技非侵入式脑电交互技术实现60ms超低延迟操控，性能超越Neuralink早期版本，已应用于游戏《黑神话：悟空》 [11] - 诚益通通过脑连科技与大兴医药基地联合成立脑机接口植入式生物实验室，布局非侵入式和侵入式脑机接口 [12] 产业链下游：应用场景 - 下游应用决定行业天花板，当前医疗与消费是两大核心方向 [13] - 医疗康复场景方面，爱朋医疗参股常州瑞神安布局脑电采集设备，非侵入式麻醉深度监测仪通过脑电识别镇静状态，覆盖手术全程，净利率约15% [14] - 三博脑科旗下医院开展脑机接口临床试验，与清华共建脑机精准医学联合研究中心，神经外科龙头在癫痫诊疗及脑起搏器等产品毛利率超60% [14] - 浙江东日合作研发脑机接口技术，领涨医疗康复板块 [14] - 天智航国内骨科手术机器人市占率第一达39.77%，支持癫痫病灶电极植入及帕金森DBS手术，是植入式脑机接口落地关键工具 [15] - 威高骨科子公司神经外科手术机器人支持癫痫病灶电极植入，关联度第一 [16] - 三友医疗参股春风化雨脊柱手术机器人，关联度第三 [16] - 家居娱乐场景方面，麒盛科技对外投资睡眠产业技术与平台，双向脑机交互技术用于智能家居 [16] - 汤姆猫将脑机接口植入AI游戏，开发意念操控产品，依托IP用户基础降低试错成本 [17] - 佳禾智能12通道脑电传感器头戴设备用于游戏意念操控，适配移动终端 [18] - 荣泰健康布局脑机融合技术在智能健康领域应用 [19] - 岩山科技非侵入式脑电交互技术应用于《黑神话：悟空》，游戏场景延迟敏感，技术优势转化为用户粘性 [20] - 植入手术机器人场景方面，博实股份参股16.54%思哲睿智能医疗，布局四臂微创腹腔手术机器人 [21] - 联影医疗获得内窥镜台车及医用机器人发明专利 [22] - 澳华内镜技术适配手术机器人导航系统 [23]