行业核心观点 - “固收+”赛道在低利率环境与居民财富配置转型驱动下持续领跑资管市场 [1] - 二级债基凭借“稳健打底+收益增厚”的特质实现业绩与规模双重爆发 [1] - 二级债基规模突破1.3万亿元，单季度激增近5000亿元，创历史新高 [1][2] 市场表现与规模增长 - 混合债券型二级指数今年以来涨幅达5.19%，偏债混合型基金指数涨幅高达6.29%，显著高于债券型基金总指数1.66%的涨幅 [2] - 二级债基规模已连续3个季度实现正增长，三季度单季度规模激增近5000亿元，总规模突破1.3万亿元 [2] - 二级债基通过不超过20%的基金资产投资于股票市场，平衡风险控制与收益增厚 [3] 产品策略与优势 - “固收+”策略通过多资产配置与多策略运作实现收益增厚，债券资产提供稳定票息收益，股票、可转债等弹性资产捕捉市场机会 [2] - 产品特性适配中低风险偏好，成为银行理财、保险资金等机构与个人投资者的共同选择 [3] - 在震荡市中攻守兼备的特性尤为珍贵，在控制回撤的前提下提升组合整体收益水平 [2] 公司案例：泓德基金 - 旗下泓德裕康债券基金三季度净值增长近4%，年内增长超过7%，规模环比增长超过30% [3] - 公司过去1年期、7年期固收类资产超额收益排名均在同类前7%（排名分别为7/165、7/108） [5] - 公司已构建覆盖全风险等级的固收产品线，产品矩阵涵盖货币基金、中短债基金、纯债基金、二级债基、偏债混合基金等多种类型 [5] 市场展望与投资策略 - 四季度宏观层面流动性保持充裕，政策持续呵护经济复苏，债券市场基础盘稳健 [4] - 短久期信用债优势有望延续，权益市场结构性机会持续涌现，为收益增厚提供空间 [4] - 基金经理看好人工智能、弱美元下周期品等方向投资机会，债券方面中期更看好短期限债券的确定性 [4] - 投资策略上看好股票大类资产，但需平衡价值与成长风格，追求合适的风险收益比 [4] 行业竞争与发展前景 - “固收+”产品具备广阔发展空间，长期配置价值凸显 [5] - 基金公司的投研实力与产品布局成为核心竞争力 [5][6] - 在财富管理转型与市场需求升级背景下，“固收+”赛道长期发展前景值得期待 [6]