电解液添加剂市场现状 - 电解液添加剂VC和FEC价格持续上涨，呈现“一天一个价”的局面，引发资本市场高度关注 [1] - 行业头部企业处于满产满销状态，销售普遍采取一单一签、随行就市的定价方式 [1][2] - 第三方机构报价滞后于市场真实成交价，VC真实成交价已突破11万元/吨 [3] 电解液添加剂价格变动 - VC主流价格从6月4日年内低点4.87万元/吨反弹77%至11月12日的8.60万元/吨 [2] - FEC价格从5月28日年内低点3.30万元/吨反弹64%至11月12日的5.40万元/吨 [2] - 添加剂在电解液质量占比一般为2%-10%，VC添加比例1%-3%，FEC添加比例2%-10% [2] - 下游客户对VC涨价敏感度相对较低，因成本占比较低且有保供需求，基本接受涨价 [2][3] 价格上涨核心原因 - 价格上涨主因是下游锂电池需求增长，特别是储能需求拉动，而添加剂供应短期提升有限 [3] - 前期VC价格长期处于亏损区间，导致部分产线停产，现有产能利用率已处于高位 [3][4] - 若按当前电池需求增速，明年VC供求关系或将更加紧张 [3] 供给端产能状况 - 停工产能复工需3个月以上时间爬坡，新建产能受环保等因素限制，建设周期需1年以上 [4] - 部分二、三线VC厂家因未在头部客户中完成验证，其供应范围受限 [4] - 主要厂商产能：华盛锂电VC+FEC年产能14000吨，孚日股份VC年产能1万吨，富祥药业VC产能8000吨，新宙邦瀚康VC+FEC产能超1万吨 [5] 未来供需展望与产能扩张 - 行业普遍看好电解液添加剂明年行情，有预期认为2026年价格仍有望保持上行趋势 [5] - 海科新源添加剂在建产能8200吨，华盛锂电正积极推进年产6万吨VC项目（一期3万吨） [5] - 二、三线厂产能增加可能使紧张供求关系有所改善，但判断2026年价格仍有望保持上行 [5]