定增市场整体表现 - 自2024年9月24日"并购六条"发布后，已有184家公司的定增方案落地 [1] - 剔除4家国有商业银行后，180家公司实际募资总额达3496亿元，同比增长60% [1] - 其中47家公司募资额均超20亿元，大额定增项目密集涌现 [1] 市场驱动因素 - 政策端："并购六条"与"科创板八条"等政策组合拳落地，激活市场供给，为半导体、生物医药等领域注入资本动能 [1] - 产业端：战略性新兴产业催生大量融资需求，多数资金投向TMT等新质生产力相关领域 [1] - 资本端：定增市场收益率显著改善，竞价类定增项目平均收益率大幅走高，保险、公募等长线资金积极布局 [1] 资金核心用途一：聚焦科技创新 - AI、机器人、创新药、半导体等领域是吸金主力 [2] - 科大讯飞拟募资不超过40亿元用于星火教育大模型及产品研发 [2] - 绿的谐波募资20亿元投向新一代精密传动装置智能制造项目 [2] - 资金精准注入研发创新环节是推动产业向价值链高地攀升的关键 [2] 资金核心用途二：强链补链与产业协同 - 定增市场形成两大方向："硬科技"企业募资补链扩产能，以及央国企通过定增推进并购重组 [3] - "并购六条"发布后完成的定增项目中，并购类占比较高 [3] - 定增主体聚焦产能升级与绿色转型，通过整合产业链上下游实现协同发展 [3] - 电子、机械设备、医药生物等行业成为通过定增实施并购的热点领域 [3] 资金核心用途三：优化财务结构与引入战略投资者 - 定增引入权益资金可降低企业负债比例、减少财务风险 [4] - 定增是"融智""融资源"的重要契机，借助战略投资者的技术、渠道与管理经验实现抱团发展 [4] - 中国核电140亿元定增项目中，全国社会保障基金理事会作为战略投资者认购120亿元 [4] - 多家国有大行通过定增引入社保基金等长期投资者，既补充资本金，又优化股权结构 [4]