股价表现 - 过去一年股价上涨14.2%，而无线通信行业整体下跌5.1% [1] - 股价表现优于同行，威瑞森通信上涨0.7%，T-Mobile US下跌11.5% [2] - 股价表现落后于Zacks计算机与科技板块及标普500指数的增长 [1] 业务优势与增长动力 - 推出AT&T Express Waves产品，提供超高速、高安全性、大容量连接，其最高速度是现有网络顶级速度的4倍 [3][4] - 近期在美国新增1000万光纤互联网客户，比主要竞争对手威瑞森通信高出近40% [5] - 收购Lumen的Mass Markets光纤业务预计于2026年初完成，将增加100万光纤客户和400万光纤覆盖点，目标到2026年底实现总计6000万光纤覆盖点 [5] - 消费者有线业务和移动业务表现健康，报告期内光纤净增28.8万用户，光纤收入同比增长16.8% [6] - 过去五年光纤客户数量翻倍，推出AT&T Guarantee等产品体现以客户为中心的策略 [18] 财务与运营挑战 - 第三季度服务收入同比增长仅为0.8% [10] - 后付费手机每用户平均收入从去年同期的57.07美元下降至56.64美元 [10] - 后付费用户流失率从0.93%上升至1.07% [10] - 企业有线业务收入同比下降7.8%，该部门EBITDA同比下降12.9% [12] - 来自威瑞森、T-Mobile和康卡斯特的激烈竞争影响了客户留存和ARPU增长 [10] 盈利预测与估值 - 2025年盈利预测在过去60天内保持不变，2026年盈利预测上调0.89% [13] - 公司远期市盈率为11.24倍，低于行业平均的11.8倍和该股历史平均的12.56倍 [14]