宏观经济与市场展望 - 对经济和市场长期持乐观态度 预计低利率和减税政策将成为顺风因素 [2] - 预计GDP增长率为2% [2] - 道琼斯指数昨日创下历史新高 [2] 行业监管环境 - 行业期待更多的放松监管和更平衡的监管 [4] - 目前已有大量指导意见出台和围绕此事的猜测 但尚未看到实质性的规则改变 [4] - 以资产门槛为例 后衰退时期的一些法规甚至未根据通胀进行调整 [5] - 1000亿美元资产门槛是十多年前设定的 根据通胀进行调整将带来极大缓解 [5][6] 公司财务与运营表现 - 公司两周前发布财年业绩 客户资产达到创纪录的1.7万亿美元 [7] - 营收较上一财年创纪录水平增长10% 超过140亿美元 [7] - 作为一家财务规划机构 业务相对稳定 不像线上经纪商那样具有高波动性 [7][8] - 客户参与股市的意愿强烈 客户情绪和对财务顾问的满意度接近历史高点 [8] 信贷与债券市场展望 - 当前利差处于近几十年的紧缩环境 这种情况极不寻常 [8][9] - 预计未来一年利差将有所走阔 利差波动性将增加 这比过去一年更为正常 [9] - 近期贷款市场出现了一些与欺诈相关的问题 导致了短期利差波动 [10] - 过去15年信贷环境接近历史最佳水平 但未来5到10年出现更多信贷问题并不意外 银行已为此计提准备金 [10] 行业周期与战略 - 行业存在周期 但公司不试图预测周期时点 而是基于未来5到10年做决策 [11]