好的，我已经仔细阅读了您提供的文档。文档内容存在大量乱码和无关字符，但核心的投资观点主要集中在文档1和文档2中。以下是基于可读内容的总结。 核心观点 全球宏观环境进入新常态，传统安全资产的属性发生变化，居民资产配置需要采用新范式，核心在于拓展配置的广度与深度，以全球视野进行布局，并长期拥抱权益资产与产业浪潮 [1] 全球宏观环境与配置范式转变 - 全球安全资产供给增速与避险需求扩张形成显著背离，安全资产不足成为支撑黄金长期上涨的关键因素 [1] - 传统债券资产面临信用风险和波动，其与股票的风险对冲功能大打折扣 [1] - 资产配置突围之路在于重塑配置的广度与深度，突破本土市场局限 [1] 长期资产配置策略 - 有效的资产配置需建立多周期嵌套体系，长周期依赖时代主线赚取beta收益，短周期则利用库存、信贷和政策变化进行战术调整 [1] - 股市长期收益高，仅需在滞胀后期和衰退前期降低配置敞口 [1] - 当前企业盈利走向复苏，中美两国共同引领AI产业发展，中国侧重应用广度，美国侧重技术深度 [1] - 超过三分之一的国内硬科技企业仍处于成长期，相较美股企业具备更充足的利润率提升空间 [1] - 在出现泡沫化之前，截至2026年仍看好科技风格，重点关注应用端表现 [1] 全球权益市场配置建议 - 美股：当前强劲表现主要由少数科技股贡献，年底前可能面临回调压力，建议关注技术性回调后的配置时机 [1] - 日股：本质上是波动放大的“暴躁版”美股，由新首相政策驱动的反弹已显疲态，市场正从“财政狂热”回归“基本面” [1] - 欧元区：整体在经济停滞和央行观望的情形下上行空间有限，但英国市场因自身股息率较高而相对更稳健 [1] - 印度：宏观经济基本面“一枝独秀”，短期估值充分计价后的技术性回调为长期耐心资本提供买入机会 [1] - 越南：市场升级提供长期利好，短期走势跟随全球风险偏好，从2026年配置角度看是亚洲最具吸引力的长期故事之一 [1] 债券与商品市场观点 - 全球国债配置的核心逻辑已从追求收益转向追求风险分散，货币政策宽松预期对后续债券市场存在利好，是资产组合的压舱石选择 [2] - 美联储降息周期开启，收益率曲线呈现“非典型”陡峭化，长端债券配置价值凸显 [2] - 黄金在创纪录新高后出现健康回调，但其长期结构性牛市逻辑不变 [2] - 原油市场供给过剩压力压倒地缘政治风险，建议低配 [2]