文章核心观点 - 机构普遍认为2026年有色金属市场的价格中枢将进一步抬升，牛市格局有望延续 [1][2] - 新兴需求（如AI、新能源、电力）崛起叠加供给侧约束，是推动有色金属表现的核心逻辑 [1][2][4] - 有色金属板块在2025年表现强劲，并预计在2026年继续成为市场焦点 [1][2][3] 市场表现与数据 - 有色板块领跑A股31个一级子行业，有色金属ETF基金(516650)今年以来涨幅达77.19% [3] - 2025年三季报显示，有色金属行业141家上市公司近九成实现盈利，23家公司归母净利润增幅超100% [3] - 10月份有色铜期货成交量585万手，同比增长86.3%，成交额2.5万亿元，同比增长108.93% [2] 主要金属品种展望 - 铜：被视为2026年最确定的配置方向，预计价格区间为10000~12000美元/吨，需求韧性与供给瓶颈共推价格中枢 [2][3] - 铝：被视作优质稀缺资产，在供给刚性支撑下，铝价中枢有望稳步上移，高利润将维持长周期 [4] - 锡：与铜、铝一同被列为有望在2026年展示亮眼表现的基本金属 [2] 需求端驱动因素 - 新兴领域如人工智能（AI）、电力、新能源、高端装备制造是需求增长的核心驱动力 [1][2][4] - 全球AI数据中心建设未来五年需5万至7万亿美元投资，将显著拉动铜等有色金属需求 [4] - 战略金属的稀缺性与战略价值在中美博弈背景下进一步凸显 [4] 供给端约束 - 供给侧面临资本开支不足、供应扰动增加、资源保护主义等问题，导致供需矛盾加剧 [2][4] - 双碳政策、供给侧改革、资源民族主义等扰动因素使供给约束长期化 [4] 机构观点与投资逻辑 - 中金公司分析师认为基本金属有望在2026年展示亮眼表现 [2] - 中信建投分析师维持牛市格局判断，并将此轮牛市称为“新质生产力牛市” [2] - 周期性行业的增长逻辑正从无序扩张转向质量提升，龙头企业有望受益 [5]