英伟达即将发布的财报与市场情绪 - 英伟达定于下周三发布季度财报 这可能是决定牛市成败的关键时刻[1] - 在英伟达财报发布前 华尔街对人工智能的焦虑情绪高涨 人工智能股票上周拖累大盘 纳斯达克指数创下自四月初“解放日”关税声明扰乱市场以来最差的周度表现[1] 市场对人工智能泡沫的担忧 - 部分投资者日益担忧人工智能泡沫正在形成 其由一系列循环商业交易、大规模人工智能投资以及对技术近期商业应用的乐观情绪推动[3] - 以预测2007年次贷危机闻名的迈克尔·伯里近期透露 其对冲基金在9月底已做空价值12亿美元的英伟达和Palantir股票[3] - 摩根大通分析师担忧人工智能基础设施投资可能重蹈电信和光纤建设的覆辙 即收入增长曲线未能达到足以证明持续投资合理的速度[6] 科技巨头的人工智能资本支出 - 主要超大规模科技公司 如微软、Alphabet、亚马逊、Meta和甲骨文 计划今明两年投入数千亿美元建设数据中心并配备训练和运行人工智能所需的先进芯片及配套设备[4] - 摩根大通估计 科技公司需要每年产生约6500亿美元的持续性收入 才能使其到2030年的人工智能投资获得10%的回报 该数字相当于全球GDP的近6个基点 或相当于每位现有iPhone用户每月支付近35美元[7] 对投资回报与估值的质疑 - BCA Research分析师建议做空超大规模科技公司股票 他们认为人工智能投资的速度和规模将压低公司的股本回报率 进而影响其股票估值 即使其核心业务利润增长[6] - 部分投资者认为科技巨头在人工智能技术上投入过多、过快 而该技术短期内不太可能产生健康的投资回报[5] 人工智能供应链与关键公司动态 - 日本投资公司软银周二表示已出售其持有的全部英伟达股份 尽管公司高管澄清出售是为了资助其他人工智能投资 而非看空该芯片制造商 但两家公司股价均下跌[2] - OpenAI对市场的重要性日益增长 据首席执行官萨姆·阿尔特曼称 该初创公司近期年化收入运行率已达到200亿美元 但摩根大通估计 这家ChatGPT制造商已同意在未来5年内向英伟达、AMD和博通三家公司支付1.2万亿至1.5万亿美元的数据中心容量费用[8] 看多观点与市场催化剂 - 许多投资者认为有充分理由继续看多人工智能股票 或至少认为目前做空为时过早 他们指出 当前科技估值低于互联网泡沫时期的峰值 且与20世纪90年代互联网热潮不同 如今对人工智能基础设施进行最大投资的公司是全球最大、最盈利的公司之一[9] - 芯片制造商AMD周二表示 预计到2030年人工智能芯片市场将达到1万亿美元 并计划将其在该市场的份额提高到两位数 尽管奥本海默分析师称此更新“华而不实” 但AMD股价当日收盘上涨超过8%[11] - 其他观点指出美联储可能正处于降息周期 这应通过降低借贷成本来刺激数据中心建设 降息也有望增加金融市场流动性 从而可能推高股价[10]