近期油价反弹驱动因素 - 国际油价在连续三个交易日上涨后出现直线下跌，市场对供应过剩的担忧再次成为焦点 [1] - 美国对俄罗斯石油实施最新制裁，印度停止购买约170万桶/日的俄罗斯原油，乌克兰对俄罗斯石油基础设施的打击引发供应担忧 [1] - 卢克石油公司位于伊拉克的西古尔奈-2油田因制裁遭遇不可抗力，该油田当前产量约40万桶/日，短期内显著提振油价 [1] - 成品油市场走强为原油价格提供有力支撑，欧美汽柴油价格涨幅较大，且日内走势与原油相似度高 [2] 原油市场基本面状况 - 原油市场基本面未发生根本性改善，供需压力依然存在 [3] - 10月后中国补库量下降，累库压力逐渐转移至其他地区 [3] - 北半球夏季出行旺季结束，全球炼厂进入季节性检修，工业与交通用油需求将明显回落 [3] - 截至11月7日当周，美国原油库存增加约120万桶，印证需求转弱判断 [3] - OPEC+决定12月继续增产，仍将对原油价格形成压力 [3] 短期及中长期油价展望 - 在汽柴油行情驱动下，短期内原油价格仍有上涨支撑，但影响力会弱化，预计油价走势维持震荡 [3] - 2025年年底至2026年一季度原油累库压力较大，届时油价仍有下跌空间 [4] - OPEC+预计于2025年12月达到本轮扩产高位平台期，累计增产量近300万桶/日 [4] - 2026年2-3月为原油季节性需求低点，随后需求或逐渐回暖 [4] - 俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降，滑至近两个月最低点，短期内俄乌冲突无法缓解 [4]