市场资金流向 - 上周美股纳斯达克综合指数下跌超3%，创近七个月来最大跌幅 [1] - 交易所交易基金（ETF）单周净买入额达43亿美元，创2022年12月以来最高纪录，买入主体为机构客户 [2] - 机构客户在此前一周处于卖出状态，而个人投资者自9月底以来首次在股市回调中选择观望 [2] - 做多科技七巨头的交易比例高达39%，成为仅次于黄金的第二大拥挤交易 [2] 科技股估值与市场情绪 - 北美半导体及半导体设备公司的空头利率达0.285%，为今年最高水平 [3] - 市场对人工智能主题科技股的预期过高，富国银行投资研究所将标普500信息技术板块评级从“看好”下调至“中性” [3] - 尽管AI相关资本支出高速增长且大型科技公司第三季度财报超预期，但板块估值已大幅攀升，面临不及预期的风险 [4] - 投资者陷入两难，既担心错失AI投资机会，又忧虑市场出现类似互联网泡沫时期的风险 [3] 投资策略与板块轮动 - 机构投资者借鉴“散户资金”策略选择逢低买入，而“逢低买入”策略在今年回报表现尤为强劲 [1][2] - 富国银行建议减持AI主题科技股，将资金投入工业、公用事业和金融三个“看好”的板块 [5] - 工业与公用事业板块估值低于信息技术板块，且能通过辅助数据中心趋势参与AI投资；金融板块估值较标普500指数存在显著折让，有望受益于收益率曲线陡峭化 [5] - 高盛预计到2026年底标普500指数将触及7600点，较当前水平上涨11%，但指出美国股票集中度极高是主要不确定性 [5]