货币政策展望 - 机构认为当前经济周期下央行全面降准的概率较低，倾向于综合运用多种流动性管理工具[1] - 基础货币创造机制转变及全球系统重要性银行的合格负债比例要求限制了降准空间，未来升准可能性很低[1] - 降准作为释放中长期流动性的稀缺工具，更可能作为政策组合拳的一部分在政策路线变化或外部压力较大时推出[1] - 降息窗口预计在今年四季度至明年一季度打开，债市通常会对货币宽松预期进行提前定价[1] 债券市场表现与预测 - 机构建议抓住降息落地前的抢跑机会，预计年内10Y国债免税活跃券收益率有望下行至1.65%-1.7%，含税券收益率有望下行至1.7%-1.75%[1] - 截至2025年11月12日，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)上涨0.02%[2] - 国债ETF5至10年近1年累计上涨3.21%，近5年净值上涨21.99%，在指数债券型基金中排名30/181，居于前16.57%[2][3] 国债ETF产品特征 - 国债ETF5至10年最新规模达16.56亿元，创近半年新高，近5个交易日内合计资金流入4932.55万元[3] - 产品管理费率为0.15%，托管费率为0.05%[5] - 产品近1月跟踪误差为0.024%，紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数[6] 国债ETF市场交投与风险收益 - 国债ETF5至10年盘中换手率达11.97%，成交1.98亿元，近1周日均成交10.95亿元，市场交投活跃[2] - 产品自成立以来最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，年盈利百分比为100%[3] - 产品近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.46%[4]