公司定位与业务模式 - 公司是京东集团旗下专注于医疗健康业务的子集团，致力于打造以医药及健康产品供应为核心，医疗服务为抓手，覆盖用户全生命周期全场景的健康管理平台 [1] - 公司依托集团主站流量、供应链能力与物流体系建立显著优势，已成为国内收入规模最大的医药健康零售渠道 [1] - 公司通过自营业务巩固品牌心智，通过丰富第三方商家生态补齐长尾供给，通过即时零售业务满足用户急用药需求，实现全渠道布局 [2] 行业催化因素 - 线上医保购药权限放开成为行业中短期重要催化因素，2024年各地区逐步向主流线上购药平台开放线上医保结算权限，构建重要流量入口 [1] - 医保控费政策延续，未中标集采的原研药企或调整策略转向私立医院、零售药店或自费渠道销售，医药电商平台成为满足用户对原研药需求的重要选择 [1] - 医保结算接入将有效促进用户线上购药转化，医药电商平台的价格优势、配送及时性及SKU多样性将得以凸显 [2] 运营进展与财务预测 - 截至2025H1，公司线上医保支付服务已覆盖近两亿人口 [2] - 预计公司2025-2027年收入分别为709亿元、824亿元、942亿元 [2] - 预计公司2025-2027年经调整归母净利润分别为57亿元、62亿元、72亿元 [2]