文章核心观点 - 白银价格表现超越黄金，伦敦现货白银价格突破53美元每盎司，年内涨幅超过85%，大幅跑赢黄金 [3] - 白银的强势崛起源于多重利好因素共振，包括金融属性、商品属性以及供需结构再平衡，可能是一个历史性配置机遇 [3] 白银价格表现 - 截至2025年11月12日，伦敦现货白银价格强势突破53美元每盎司关口 [3] - 白银年内涨幅超过85%，大幅跑赢同期黄金涨幅 [3] 白银属性与价格驱动逻辑 - 白银兼具贵金属的金融属性与工业金属的商品属性，其微弱的货币属性已不再是价格主导因素 [4] - 金融属性的核心体现是“金银比价”，该比率长期波动区间在40至127之间，中枢值约为68 [4] - 2025年4月金银比一度触及105的高位，当前仍处于80附近的历史较高区域，为白银提供了巨大的估值修复空间 [4] - 白银的商品属性构成价格坚实基础，工业应用占据总需求的近六成，其中光伏产业需求占比约17% [5] 市场供需格局 - 全球白银已连续数年处于供给短缺状态，纽约、伦敦和上海等重要交易中心的库存均出现显著下降 [5] - 伦敦市场曾因白银实物短缺出现逼空行情，整体“供不应求”的基本格局未扭转 [5] 投资渠道与市场特征 - 白银投资方式可分为虚拟投资（如白银LOF、期货期权）和实物投资（如标准银条、纪念银币）两大类 [6] - 白银被视为贵金属板块中的“小盘股”，全球总市值远低于黄金，对资金流入敏感度极高，价格弹性更强 [6] 投资策略与前景展望 - 白银可被视为黄金的“增强型”配置选择，不仅能分享黄金的上涨动力，还独享工业需求复苏与新能源革命带来的增长引擎 [7] - 建议将白银作为多元化配置的一部分，采取分批、逢低吸纳的方式，并密切关注金银比的变化以增强收益 [7] - 在美元信用面临考验、全球能源转型加速的背景下，白银的投资价值被重新定义 [7]