黄金税收新规核心政策 - 财政部与税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以实物交割出库时间为准 [1] - 新政以官方文件明确区分黄金的投资性与非投资性用途，并配套差异化增值税规则，旨在解决此前因属性模糊导致的税收征管痛点及企业利用增值税抵扣链条漏洞套利的问题 [3] - 标准黄金的定义为牌号与规格同时符合特定标准，包括AU99.99、AU99.95、AU99.9、AU99.5等纯度，以及50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤等规格 [3] 投资性与非投资性黄金界定及税务处理 - 投资性用途包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或经中国人民银行批准发行的法定金质货币 [3] - 非投资性用途是指用于投资性用途以外的情形 [3] - 对于未实物交割的场内交易，卖出方仍免征增值税，以保障期货、电子盘等市场的流动性 [4] - 实物交割时，投资性黄金的上海黄金交易所会员单位可享增值税即征即退，但销售时只能开具普通发票，以阻断“抵扣套利” [4] - 非投资性黄金的会员单位购入时免税，但进项税扣除率从13%降至6%，加工销售后可开具专用发票，导致成本增加7% [4] 新规对零售终端价格的影响 - 企业的成本增加最终会传导到零售终端，导致购买黄金饰品的价格随之上涨 [4] - 11月4日后，各大金店纷纷调价，老庙黄金、周生生等单日涨幅超过5%，中国黄金一度上调78元/克，单日涨幅超6% [5] - 京东、淘宝平台在售的黄金珠宝品牌价格大幅上调至1000元/克以上，较新政前的930元/克左右上涨70元/克以上，深圳水贝黄金交易中心的黄金挂牌价在11月初也每克上涨60元左右 [5] - 新规实施半个月，金店的成本承压可能还未完全传导至零售终端，但下一步，投资实物金的渠道不同将导致价格出现更大差异 [7] 不同销售渠道的成本与价格差异 - 各大银行、中国金币总公司等上海黄金交易所会员单位销售的金条因可少缴7%左右的税，相比非会员单位的金店更具成本优势 [7] - 在商场金店内购买金条，价格为上海黄金交易所实时金价（例如957元/克）再加收手续费（例如每克15元） [6] 对黄金投资产品市场的影响 - 由于税收带来的价格差异，非交易所实物黄金的投资吸引力下降，银行积存金、黄金ETF等产品的吸引力提升 [8] - 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期的29.927吨增长164.03%，截至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [10] - 多家银行机构陆续上调积存金起购门槛，例如中信银行将定期积存计划最低定投金额从1000元调整为1500元，建设银行将日积存起点金额从1000元上调为1200元 [8][10]