财务表现与预测 - 公司25年第三季度营收84.6亿元，同比增长20.6% [1] - 公司25年第三季度毛利率为43.5%，同比提升0.9个百分点，经营利润率为32.0%，同比提升1.5个百分点 [1] - 公司25年第三季度经调整净利润为24.1亿元，同比增长32.6%，经调整净利率为28.4%，同比提升2.6个百分点 [1] - 预计公司25-27年营收分别为327.6亿元、370.8亿元、415.8亿元，经调整净利润分别为96.8亿元、108.9亿元、121.6亿元 [1] 在线音乐服务 - 25年第三季度在线音乐服务收入69.7亿元，同比增长27.2% [2] - 25年第三季度订阅收入45亿元，同比增长17.2% [2] - 25年第三季度在线音乐付费用户数达1.26亿，同比增长5.6%，付费渗透率达22.8%，同比提升2.2个百分点 [2] - 25年第三季度在线音乐ARPPU达11.9元，同比增长10.2% [2] 非订阅与创新业务 - 25年第三季度非订阅业务（包括线下演出、广告、周边）收入24.7亿元，同比增长50.5% [2] - 新推出的立体沉浸式DTSBooming外置音箱和Viper Ultra Sound 2.0被广泛采用，推动SVIP渗透率提高 [2] - 创新与差异化会员体系提升用户黏性，新推出的广告会员吸引免费用户，使其日均使用时长持续上升 [3] 内容生态与用户体验 - 公司通过续约头部艺人及引入日韩ACG厂牌强化多语种曲库，并与《王者荣耀》联合打造出《明日坐标》等爆款游戏音乐 [3] - 25年第三季度权志龙G-DRAGON演唱会拓展至悉尼等六国举行14场演出，同时TMElive国际音乐大赏创新推出，提升全球行业影响力 [3] - 通过提供更优质的播放体验和更丰富的艺人周边权益，超级会员渗透率与ARPPU持续提升 [3]