社会融资规模存量与结构 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%，占社融存量61%，同比低1.3个百分点 [1] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，占社融存量21.3%，同比高2个百分点 [1] - 企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%，占社融存量7.7%，同比低0.3个百分点 [1] 社会融资规模增量 - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [1] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元 [1] - 企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元 [1] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [3] - 狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，较去年9月低点(-3.3%)回升9.5个百分点，较今年年内低点(2月份0.1%)回升6.1个百分点 [3] - M1-M2剪刀差为-2%，较去年9月收窄8.1个百分点，表明企业生产经营活跃度提升 [3] 经济景气与政策支持 - 10月综合PMI产出指数为50.0%，非制造业商务活动指数为50.1%，升至扩张区间 [4] - 10月中秋、国庆假期对服务消费拉动效应明显，相关行业位于60%及以上高景气区间 [4] - 财政部提前下达2026年度新增地方专项债额度，5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕，项目总投资约7万亿元 [5] - 10月制造业生产经营活动预期指数52.8%，企业信心不断恢复 [5] 物价水平与通胀预期 - 10月CPI同比由降转涨至0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，为2024年3月以来最高 [6] - PPI同比下降2.1%，降幅连续3个月收窄 [6] - 政府工作报告明确提出CPI涨幅目标为2%左右 [6] - 社会融资规模和M2增速保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点，社会融资成本持续处于低位 [6] 政策效果与中长期展望 - 政府部门杠杆率同比提高8.8个百分点至67.5%，非金融企业部门杠杆率同比上升4.5个百分点，居民部门杠杆率略降1.2个百分点 [3] - 国际货币基金组织、世界银行将我国2025年经济增速预测较前值大幅调高0.8个百分点 [5] - 企业融资渠道日益多元化，在社融增量中除贷款外的其他融资方式占比已超过一半 [3] - “十五五”规划建议发布，对激发社会积极性具有重要意义 [6]