行业核心观点 - AI算力需求激增导致数据中心高能耗问题凸显，绿色转型成为产业可持续发展的关键瓶颈 [1] - 国家政策强力引导算力基础设施节能降碳改造，推动资本市场重新审视数据中心投资价值 [1] - 数据中心低碳转型从政策约束内化为企业降本增效核心动能，"降碳即降本"成为行业共识 [1] - 绿色数据中心正经历从"成本中心"到"价值中心"的战略跃升，为资本市场带来新投资逻辑 [1] AI算力需求与能耗趋势 - 未来80%场景基于人工智能，算力资源由智算中心提供 [2] - 2023-2028年中国通用算力五年复合增长率18.8%，智能算力达46.2% [2] - 2022、2023年数据中心耗电量占社会总耗电量分别为1.51%及1.63% [2] - 预计2025年数据中心耗电量较2022年增长2-3倍，占全社会用电量比重达2% [2] 政策与标准驱动 - 2025年6月中国首部绿色数据中心评价国家标准《绿色数据中心评价》正式实施 [3] - 目前已建成"国家绿色数据中心"246家，覆盖通信、互联网、能源、金融、智算等领域 [3] - 全球收入前2000家企业中37%设立覆盖范围1、2、3的净零碳排放目标 [4] - 政策要求2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80% [7] 成本结构与经济效益 - 数据中心10-15年生命周期中，用电成本占总运营成本70%左右 [4] - 内蒙古和林格尔数据中心集群通过绿电交易，用电成本降至0.32元/千瓦时，较当地电价低0.13元 [8] - 若绿电占比提升至80%，单个超大型数据中心年节约电费约6000万元 [8] - 北京对PUE超1.35部分用电加价0.2元/千瓦时，上海对PUE超1.7项目加价0.5元/千瓦时 [7] 技术路径与能效提升 - 数据中心碳排放运营阶段占比约90%，建设阶段约10% [6] - 以PUE=1.5为例，IT设备能耗占数据中心总能耗67%，制冷系统占27% [6] - 行业推动构建碳利用效率、可再生能源利用率、冷却效率比等全面评估体系 [7] - 利用自然冷却可使数据中心节能率50%以上，如选址东北、西北及青藏高原地区 [9] 投资机会与产业链影响 - 上游算力是AI产业链中确定性较强方向，对先进制程、光模块、机柜、冷液、绿电等需求快速增长 [5] - 可再生能源成本持续下降，部分光伏和陆上风电平准化度电成本已低于火电 [7] - 领先互联网公司承诺2030年实现自身及供应链碳中和，倒逼数据中心提供低碳服务 [10] - 数据中心低碳转型是用电侧、供电侧与环境侧的系统协同过程 [10]