社会融资规模与货币供应 - 前10个月社会融资规模增量累计30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元 [1] - 10月末社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%，广义货币（M2）同比增长8.2%，两项指标环比均下降0.2个百分点 [1][6] - 政府债券净融资规模占社会融资规模的比重达到21.3%，同比高2个百分点，前10个月政府债券累计发行规模约22万亿元，比去年同期多近4万亿元 [4][6] 人民币贷款情况 - 10月末人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [1][3] - 前10个月人民币贷款增加14.97万亿元，10月单月贷款增加2200亿元，环比季节性少增1.07万亿元，同比少增2800亿元 [3] - 住户贷款增加7396亿元，其中短期贷款减少5170亿元，中长期贷款增加1.26万亿元，企（事）业单位贷款增加13.79万亿元，其中短期贷款增加4.34万亿元，中长期贷款增加8.32万亿元 [3] 贷款结构特点 - 普惠小微贷款余额为35.77万亿元，同比增长11.6%，制造业中长期贷款余额为14.97万亿元，同比增长7.9%，增速均高于同期各项贷款增速 [5] - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比去年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比去年同期低约8个基点 [5] - 除贷款外的其他融资方式在社会融资规模增量中占比已超过一半 [7] 政策环境与未来展望 - 超长期特别国债发行规模从去年的1万亿元扩大至1.3万亿元，发行时间提前，体现财政对经济增长的支持 [6] - 货币政策边际效率已明显下降，过度放松货币金融条件可能产生资金空转、资本市场波动加大等负面效果 [8] - 更大力度的货币政策宽松仍有空间，但时点可能后移，“双降”或于2026年一季度落地 [9]