日本财政政策转向 - 日本新任首相高市早苗表示将放弃使用年度基本收支盈余作为财政整顿目标，转而支持一个延续数年的新财政目标[1] - 此举被视为淡化了政府对财政整顿的承诺，并为增加财政支出铺路，标志着相对于过去政府政策的重大转变[1][2] - 日本政府计划在明年1月份考虑引入"多财年"方法来衡量国家财政健康状况[1] 财政状况与目标调整 - 日本已成为公共债务问题最为严重的发达国家之一，其公共债务相当于经济规模的两倍[1][2] - 由于往届政府持续部署大规模支出计划，日本已多次推迟实现基本预算盈余的时间表，当前目标是在2026财年末实现年度基本财政收支盈余[1] - 高市早苗未排除未来降低消费税的可能性，强化了市场对政府将优先提振经济而非改善公共财政的预期[1][2] 经济刺激计划草案 - 日本政府拟定的经济对策草案包含三个核心支柱：应对生活保障与物价上涨、通过危机管理投资与增长投资实现强劲经济、强化防卫与外交能力[2] - 该方案将扩充地方政府可自由支配的"重点支援地方交付金"，并为受美国关税影响的中小企业提供资金周转支持，旨在支撑疲软的个人消费[2] - 政府计划于11月下旬通过内阁会议决定该经济对策，其规模是否会超过2024年度约13.9万亿日元的预算受到关注[2] 产业政策与争议 - 经济刺激计划草案据报将包含针对人工智能和半导体等17个重点产业的减税措施以促进投资[3] - 有质疑认为这17个领域范围较广，应进一步明确优先顺序，且许多领域与中国10年前提出的政策内容高度重叠[3] - 建议政府产业政策应摆脱"跟随式"战略，转向"前瞻性布局"[3] 股市表现与资金流向 - 受刺激政策影响，日经225指数近期大幅上涨，市场信心重燃[4] - 美国资金流入日本股市的速度是"安倍经济学"以来最快的，美国投资者的积极参与度已创下2022年10月以来的最高水平[4] - 在东京证券交易所和政府推动"改善资本效率"等措施下，自2021年以来日本价值股的表现已连续四年优于成长股[4] 科技股估值风险 - 花旗集团警告日本科技股已出现过热迹象，其估值甚至超越了美国"七巨头"[4] - 数据显示MSCI日本IT族群的PEG已突破东证指数整体水平，更超越美股科技"七巨头"，呈现"估值跑赢获利动能"的模式[4] - 尽管对日股长期乐观，但花旗提醒需警惕短期内科技股回调等风险，有分析师也承认日经指数在10月底进入超买区域，市场可能出现盘整[4][5]