白银价格表现 - 国内白银期货主力合约价格强劲上涨，一度达到12639元/千克，创历史新高，收报12588元/千克 [1] - 伦敦现货白银持续拉升，一度距54.468美元/盎司的历史最高点仅一步之遥 [1] - 伦敦现货黄金在四连涨后，于4200美元/盎司关口附近震荡 [3] 价格上涨驱动因素 - 近期白银反弹的直接动力来自于美国政府"停摆"结束，为市场注入流动性并提振美联储货币政策的宽松预期 [3] - 全球地缘政治紧张持续，避险资金涌入贵金属市场，白银因价格显著低于黄金吸引资金关注 [3] - 白银的工业需求持续上升，光伏产业和新能源汽车产业的发展令白银库存降至低位，推动银价上涨 [6] 金银比分析 - 金银比（黄金价格/白银价格）当前在78附近，其历史均值在60左右 [3] - 当金银比偏离均值，市场会进行修复并向均值回归，当前比率仍具备一定下探空间 [3] - 当金银比下降时，工业属性更强的白银表现通常优于黄金，金银比一般在美联储降息周期中会向下修复 [5] 后市展望 - 从技术层面看，白银价格走势的"杯柄形态"被激活，中长期银价有望保持强势 [6] - 美联储货币政策仍处于降息周期，实际利率的进一步下行将对银价构成支撑 [6] - 明年金银价格有望走出新高，但潜在风险来自于市场价格的剧烈波动 [6]