公司业绩与预期 - 家得宝将于11月18日公布第三季度财报，并在12月分析师会议上更新战略重点和长期基本前景展望 [1] - 美国银行预计公司第三季度可比销售额增长1.3%，略高于上一季度的1.0%，彭博卡数据显示观测销售额增长1.6%支持这一观点 [2] - 公司全年业绩指引暗示下半年可比销售额将较上半年的0.9%略有改善，得益于外汇逆风减弱和选择性提价以抵消关税压力 [3] - 美国银行维持对公司买入评级，目标股价为450美元，基于对公司2027财年/2026年每股收益预估的27-28倍市盈率 [1][6] 财务预测 - 对于2026财年，预计营收为1639.1亿美元，每股收益为14.95美元，均与市场共识基本一致 [7] - 展望2027财年，分析师预计营收将增至1706.8亿美元，每股收益将增至16.25美元 [7] 专业客户业务拓展 - 公司通过收购SRS Distribution以55亿美元隐含企业价值收购Gypsum Management & Supply (GMS)，增加了石膏板、钢框架和天花板作为服务复杂专业客户的第四大垂直领域 [4] - GMS的可比销售额贡献将从明年开始计入，但第三季度公司总可比销售额将包含SRS的贡献 [4] - 贸易信贷扩张、改进的订单管理以及提高的门店信贷可用性是深化渗透约900万专业客户的重要杠杆 [5] 市场定位与行业趋势 - 公司在波动的宏观背景下仍处于有利地位，与住房相关的结构性顺风依然存在 [6] - 尽管在高利率和疲软的成屋销售周转率下，大额项目延期情况持续，但公司通过扩展配送、履约和以专业客户为中心的服务，有望持续获得市场份额 [6] - 季度内趋势在8月表现强劲，但在10月有所软化，原因是公司去年同期得益于飓风相关的销售收益 [3]