财报预期 - 公司预计将于11月18日盘前公布2025财年第三季度财报 [1] - 市场共识预期第三季度营收为411亿美元，同比增长2.2% [1] - 市场共识预期第三季度每股收益为3.82美元，同比增长1.1% [2] 业绩驱动因素 - 业绩增长预计由高价值采购以及来自专业客户和DIY客户的稳定需求推动 [5] - 更高价值商品组合、核心商品通胀以及促销活动略有减少预计推动了客单价增长 [5] - 公司正推进“One Home Depot”计划，专注于供应链扩张、技术投资和数字化提升 [5] - 模型预测第三季度同店销售额将增长2.1%，其中客户交易量增长1.2%，平均客单价增长0.9% [6] 面临的挑战 - 公司持续面临需求疲软和高价可自由支配品类压力的挑战 [8] - 宏观经济压力，尤其是高利率，影响了消费者行为并增加了财务费用 [8] - 高价可自由支配品类参与度疲软，例如厨房和浴室改造项目 [9] - 消费者支出转向规模较小的维修和保养项目，限制了高利润品类的增长潜力 [11] 盈利能力与成本 - 模型预测第三季度毛利率为33.5%，同比仅增长10个基点 [12] - 预计第三季度调整后营业利润增长2%，营业利润率持平于13.8% [12] - 收购整合预计将增加摊销和转型成本，暂时压制利润率 [11] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月下跌了7.3%，但表现优于行业13.1%的跌幅 [13] - 当前股价371.13美元，较52周高点439.37美元有15.5%的折价，显示出上行潜力 [14] - 公司远期市盈率为23.21倍，高于行业平均的21.14倍，但低于标普500平均的23.74倍 [18] 竞争优势与长期前景 - 公司拥有庞大的门店网络、全面的产品供应和不断增长的在线业务 [7] - 互联零售模式和强大的技术基础设施推动了网络流量并支持了可扩展的专业客户生态系统建设 [7] - 通过收购SRS Distribution等，公司扩大了在建材领域的领导地位和对专业贸易人士的吸引力 [22] - 市场领导地位、运营纪律和创新驱动的方法使公司为长期价值创造奠定了坚实基础 [23]