股价表现 - First Solar (FSLR) 股价在过去一个月上涨19.2%，表现优于Zacks太阳能行业14.3%的涨幅 [1] - 同行业公司SolarEdge Technologies (SEDG) 和 Canadian Solar (CSIQ) 股价同期分别上涨16.7%和98.5%，同样跑赢行业 [3] 增长驱动因素 - 公司受益于美国市场对其先进薄膜太阳能组件的强劲需求 [5] - 人工智能热潮导致数据中心快速扩张，电力消耗显著增加，间接提振了对太阳能等可再生能源的需求 [5] - 公司在美国的第四和第五家制造工厂已开始运营，并完成了俄亥俄州现有工厂的产能扩张 [6] - 自上次财报电话会议以来，公司新增2.7吉瓦(GW)的总预订量，截至2030年的总预订积压量为54.5 GW，显示产品需求强劲 [6] - 公司在全球太阳能快速扩张的背景下持续投资以扩大组件生产和制造能力 [7] - 2025年第三季度，公司生产了3.6 GW并售出5.3 GW太阳能组件，截至2025年9月30日，所有工厂的总名义生产能力约为23.5 GW [7] - 计划于2026年第四季度投入运营的3.7 GW组件精加工生产线预计将进一步提高总产能 [9] 财务指标与估值 - 公司过去12个月的股本回报率(ROE)为16.61%，高于行业平均的11.03% [17] - 基于未来12个月预期市盈率，公司当前交易价格为12.15倍，低于行业平均的18.39倍，存在折价 [19] - 过去60天内，2025年每股收益(EPS)的共识预期下调了3.05%，而2026年EPS的共识预期上调了2.8% [10][11] 盈利表现 - 在过去的四个季度中，公司有一次盈利超出预期，三次未达预期，平均负意外为6.63% [14][15] - 相比之下，SolarEdge Technologies在四个季度中有三次盈利超预期，平均负意外为24.9%，Canadian Solar在四个季度中有两次盈利超预期，平均负意外为177.9% [16] 面临挑战 - 公司面临贸易紧张和关税风险，美国政府对First Solar设有制造业务的国家征收19%至25%的新互惠关税，对印度的关税高达50%，这可能限制其某些组件在美国的销售并扰乱部分海外业务 [12] - 主要由中国大规模产能扩张导致的潜在全球太阳能组件供应过剩，可能引发价格波动和竞争压力，对公司财务表现产生负面影响 [13]