核心观点 - 公司转型战略获得显著进展，业务势头强劲，首次实现单季度投标额超过10亿美元，订单转化率（book-to-burn ratio）提升至1.7倍，为八个季度以来首次实现积压订单增长 [3] - 核心业务（Shimmick Projects）表现突出，第三季度收入同比增长6%至1.07亿美元，毛利率同比增长67%至1000万美元，显示出战略聚焦的有效性 [6][8][9] - 尽管报告净亏损400万美元，但经调整EBITDA为400万美元，为四个季度以来首次转正，反映出核心运营的改善 [6][24] - 公司对2026年前景保持乐观，并重申2025年全年业绩指引，预计收入将处于指引区间的高位 [25][29] 财务业绩总结 - 第三季度报告收入为1.42亿美元，其中核心业务（Shimmick Projects）贡献1.07亿美元 [6] - 若剔除2024年第三季度一次性非核心项目索赔结算带来的3100万美元收入，第三季度总收入同比增长5% [6] - 第三季度报告毛利率为1100万美元，其中核心业务贡献1000万美元 [6] - 若剔除2024年第三季度一次性非核心项目索赔结算带来的1100万美元毛利率，第三季度毛利率同比改善1000万美元 [6] - 第三季度净亏损为400万美元，主要归因于非核心项目 [6] - 稀释后每股亏损为0.12美元，去年同期为0.05美元 [5][22] 运营亮点与积压订单 - 截至2025年10月3日，积压订单约为7.54亿美元，环比增长15% [6] - 订单转化率（book-to-burn ratio）为1.7倍，是自2023年以来首次超过1.0倍 [6] - 第三季度新增合同价值1.9亿美元，其中核心业务占比超过86% [6] - 2025年10月新增6000万美元已授标项目，另有1.69亿美元项目已被选为优先投标方，等待最终授标 [6] - 在加州和德州市场表现强劲，能力与当地不断增长的水资源和电力基础设施需求高度契合 [4] 业务分部表现 - 核心业务（Shimmick Projects）：专注于水资源、气候韧性、能源转型和可持续交通等关键基础设施 [8] - 第三季度收入为1.07亿美元，去年同期为1.01亿美元，增长600万美元，主要来自新项目启动带来的2500万美元收入，部分被现有项目活动减少抵消1900万美元 [8] - 第三季度毛利率为1000万美元，去年同期为600万美元，增长400万美元，主要来自新的高利润率项目 [9] - 毛利率百分比从去年同期的6%提升至9% [7] - 非核心项目（Non-Core Projects）：处于逐步退出状态 [10] - 第三季度收入为3500万美元，去年同期为6500万美元，减少3000万美元，主要因去年第三季度一次性GGB项目结算带来3100万美元收入未在今年重现 [11] - 第三季度毛利率为100万美元，去年同期为600万美元，减少500万美元，主要因去年一次性GGB项目结算贡献1100万美元毛利率未在今年重现 [12][13] 流动性状况 - 截至2025年10月3日，报告流动性为4800万美元 [6] - 现金及现金等价物为1759.7万美元，受限现金为132.8万美元 [37][44] 2025年业绩指引 - 重申2025年全年业绩指引 [29] - 预计核心业务收入在4.05亿至4.15亿美元之间，整体毛利率在9%至12%之间 [29] - 预计非核心项目收入在8000万至9000万美元之间，整体毛利率在-15%至-5%之间 [29] - 预计合并经调整EBITDA在500万至1500万美元之间 [29]