核心观点 - 公司第三季度业绩显示其正积极进行战略转型，重心从传统的自有及运营业务转向高增长的商业媒体解决方案业务 [2] - 商业媒体解决方案业务表现强劲，收入同比增长81%，占总收入比例从去年同期的16%提升至40%，并有望在第四季度成为合并收入的主要贡献者 [2][5] - 尽管总收入因业务重心转移而下降，但公司对未来盈利能力持乐观态度，预计将在2025年第四季度实现调整后税息折旧及摊销前利润盈利，并在2026年实现全年两位数收入增长及调整后税息折旧及摊销前利润盈利 [4][5] 第三季度财务业绩 - 2025年第三季度总收入为4700万美元，较2024年同期的6450万美元下降27% [5][6] - 商业媒体解决方案收入大幅增长81%，达到1880万美元，而自有及运营业务收入下降52%至2070万美元，反映了公司收入结构的战略性转变 [5][6] - 第三季度净亏损为760万美元，每股亏损0.27美元，较2024年同期净亏损790万美元（每股亏损0.48美元）有所收窄 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润亏损为340万美元，占收入的7% [6] 商业媒体解决方案业务表现 - 商业媒体解决方案业务的年化收入运行率已超过8500万美元 [2][5] - 该业务板块的毛利率为22%，较2025年第二季度环比提升了约400个基点 [2][5] - 2025年前九个月，该业务收入增长98%，达到4750万美元 [8] - 公司预计该业务在2024年全年基础上将实现三位数增长 [2] 战略合作与运营亮点 - 第三季度与年零售额超过320亿美元的领先体育、生活方式和娱乐品牌所有者Authentic Brands以及Databricks建立了新的合作伙伴关系 [3] - 与Databricks的合作旨在增强公司的数据智能和数据协作能力，并为此引入了关键的新领导层 [3] - 与Shopify平台合作的Rebuy Monetize业务表现良好，仅在9月份就产生了超过100万次广告单元会话，环比增长79% [3] 前九个月财务摘要 - 2025年前九个月总收入为1.469亿美元，较2024年同期的1.892亿美元下降22% [8] - 前九个月净亏损为2300万美元，每股亏损0.94美元，而2024年同期净亏损为2580万美元，每股亏损1.75美元 [10] - 调整后税息折旧及摊销前利润为负920万美元 [10] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为924.7万美元，总资产为7606万美元，总负债为5447.4万美元，股东权益为2158.6万美元 [16][18] - 2025年前九个月，经营活动所用现金净额为425.7万美元，投资活动所用现金净额为489.1万美元，融资活动提供现金净额为841.1万美元 [22] 业务展望与目标 - 公司目标是加速商业媒体解决方案业务的增长，并利用其在客户获取方面14年的领导地位和第一方用户数据数据库，在竞争激烈的市场中实现差异化 [10] - 公司将利用人工智能能力和专有第一方数据来改善商业媒体投放的货币化，并目标将商业媒体解决方案的毛利率恢复到接近30%的水平 [10] - 基于当前的可见度，公司预计在2025年第四季度实现调整后税息折旧及摊销前利润盈利，并在2026年实现全年两位数合并收入增长及全年调整后税息折旧及摊销前利润盈利 [4][5][10]