核心观点 - 投行伯恩斯坦发布看空研报，认为公司第四季度业绩可能不及市场预期，引发股价波动和市场广泛关注 [3] - 市场对公司未来表现的判断存在显著分歧，40多家覆盖券商中，伯恩斯坦是唯一给予“跑输大市”评级的机构，其余机构态度相对乐观 [4] 业绩表现与预期 - 伯恩斯坦研报指出，公司10月份在中国及海外市场的需求普遍放缓，此疲软态势自6月峰值后持续加剧 [3] - 需求下滑的幅度和一致性被分析师认为是基本面需求减速的明确信号，而非偶然的市场噪音或消费渠道转移 [3] - 市场对公司热门产品（如Labubu玩偶）需求狂热的可持续性存在疑虑 [4] - 公司第三季度销售额同比增长高达250% [4] 股价与市场反应 - 受伯恩斯坦研报影响，公司股价在港股市场遭遇回调压力，11月12日盘中一度下跌3.7%，成为领跌大盘的股票之一 [3] - 自8月下旬创下股价纪录高点后，公司股价截至目前已下跌近40%，市值蒸发200亿美元 [3] - 从全年表现看，公司股价今年以来累计涨幅仍高达约140% [3] - 11月13日，公司开盘下跌1.6%，但盘尾回调，收盘价为220.4港元/股，微涨0.18% [4] 分析师观点与目标价 - 伯恩斯坦维持对公司225港元的目标价 [3] - 在40多家覆盖券商中，99%的机构看好公司前景 [1]