基金表现 - Baron Real Estate Fund在2025年第三季度表现强劲，其机构份额实现10.25%的涨幅，显著超过MSCI美国REIT指数4.49%的涨幅和MSCI美国IMI扩展房地产指数5.65%的涨幅 [1] 重点持仓公司：美国电塔 - 美国电塔是一家领先的独立多租户通信房地产运营商，在全球拥有15万个无线塔通信站点，业务重点在发达市场 [2][3] - 尽管年初前六个月表现强劲，但其股价在第三季度出现回调，表现落后于房地产投资信托基金整体水平 [3] - 股价表现不佳的原因包括美国市场部分账单从2025年略微延迟至2026年，以及投资者对小型客户DISH的合同承诺及其在EchoStar出售美国频谱许可证后的潜在用户流失影响感到担忧 [3] - 截至2025年11月11日，公司股价报收184.79美元，市值为865.09亿美元，其一个月回报率为-2.76%，过去52周股价下跌5.31% [2] - 在2025年第二季度末，有70只对冲基金持仓该公司，较前一季度的73只有所减少 [4]