公司业绩与市场反应 - 迪士尼股价今日暴跌近8%，创下自4月以来最差单日表现 [1] - 公司盈利超出预期，但营收未达目标，电视网络和电影业务拖累业绩 [1] - 市场主要失望点在于流媒体业务缺乏明确的增长加速催化剂 [3][4] 流媒体业务表现与战略 - 流媒体被视为公司未来，但本季度迪士尼+新增用户数量有限，未能成为增长催化剂 [3][7] - 公司计划将迪士尼+平台发展为超越内容的“超级应用”，利用AI连接粉丝与主题公园、电影等业务 [5] - 在整合Hulu和捆绑ESPN流媒体服务方面取得进展，80%的ESPN用户是迪士尼与Hulu捆绑套餐的一部分 [6] - 迪士尼是唯一在儿童家庭、成人和体育领域均拥有强大实力和深度的流媒体平台 [7] 业务转型与行业对比 - 公司已证明其流媒体业务的增长速度超过了传统线性媒体业务的衰退速度 [11] - 目前公司大部分用户参与度和营收已来自流媒体业务 [11] - 本季度是迪士尼最后一次公布订阅用户数，其年增1100万用户，但许多是通过特许协议获得的批发用户，与Netflix当年年增4000万用户且利润率达30%的情况非常不同 [12] - 与Netflix转向关注用户参与度不同，迪士尼在电话会议中未提及参与度指标，令投资者缺乏新的衡量标准 [14] - 迪士尼的流媒体营收增长速度约为Netflix的一半 [14] 公司财务与运营亮点 - 公司宣布进行70亿美元的股票回购，资产负债表已克服疫情期间的困难时期 [9] - 主题公园业务表现稳定 [3] - 相对于同行，公司的传统电视业务表现更好，并非此次市场剧烈反应的主因 [4][5]