公司业务与战略 - 公司在家用空调及中央空调产品端布局完善，产能储备合理 [2] - 公司开创网批新零售模式，在中国市场推进线上及线下渠道融合，有效提升渠道效率并管控终端零售价 [3] - 海外市场布局覆盖全球150多个国家与地区，通过建立当地销售团队开展OBM业务，并凭借研发制造能力保证ODM订单稳定增长 [4] - 公司海外泰国工厂的设立扩充了海外产能，顺应东南亚需求提升并有效管控可能的出口贸易关税壁垒风险 [2] 市场表现与增长前景 - 2024-2025年期间公司国内家用空调销量受益于国补政策驱动，继续维持增长态势 [3] - 公司在亚洲、欧洲、南美业务规模均有亮眼增长，全球市场份额有望继续提升 [4] - 公司在中国市场份额维持前五，中长期内销端将伴随市场更新需求及渗透率提升维持增长 [5] - 海外市场ODM+OBM业务灵活推进，全球市场业务规模快速扩张，带动整体收入及利润端延续稳健增长 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.96元、2.14元、2.45元，对应同比增速达7%、9%、14% [1] - 公司2025-2027年计划派息率将不低于75%，参考当前股价及对应净利润假设，2025年公司股息率或高于10% [1] - 给予公司2025年10倍市盈率（PE）估值，对应目标价为21.30港元 [1]