市场表现 - 11月14日港股恒生指数与恒生科技指数早盘集体下跌 [1] - 港股消费ETF（159735）下跌1.26%，盘中出现溢价交易，溢折率为0.17% [1] - 成分股中老铺黄金、蜜雪集团、哔哩哔哩-W等股价上涨超过1% [1] 消费数据 - 今年“双11”期间多个线上销售平台消费数据亮眼 [1] - 京东平台下单用户数增长40%，订单量增长近60% [1] - 抖音平台上有6.7万个品牌在10月9日至11月11日期间销售额同比翻倍 [1] - 天猫数据显示截至11月5日，淘宝闪购带来的新用户在“双11”期间电商订单数已超过1亿 [1] 行业观点与催化剂 - 市场风格轮动加速，CPI回暖趋势初现 [1] - 必选消费市场表现与CPI同比有较高相关性 [1] - 消费风格在盈利-估值性价比对比中具有明确优势，多重催化下或将迎来轮动补涨机会 [1] - 消费行业需重视“十五五”规划中关于消费的中长期目标，并短期关注2025年12月针对2026年的消费相关政策 [2] - 对消费行业2026年海外业务发展持乐观观点 [2] 投资关注点 - 关注高切低过程中的高分红率优质公司 [2] - 关注各细分赛道中有阿尔法的公司 [2]