财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入368.09亿元，同比下降32.27%，归母净利润为-35.53亿元 [1] - 2025年第三季度公司实现收入129.04亿元，同比下降24.05%，环比下降2.48%，归母净利润为-9.73亿元，亏损幅度环比小幅扩大 [1] - 2025年第三季度公司毛利率为-0.88%，环比小幅改善0.07个百分点 [2] 运营与成本控制 - 2025年第三季度公司电池组件出货量预计环比第二季度基本持平，海外出货量占比预计有所提升 [2] - 公司通过精益管理控制成本，尽管第三季度上游及辅材价格有所上涨，但毛利率仍呈现改善趋势 [2] - 公司经营性现金流管控优异，2025年以来每个季度均为流入状态 [2] 费用与财务状况 - 2025年第三季度公司期间费用率环比上升3.02个百分点至8.25%，主要受财务费用影响，因第二季度汇率波动引起汇兑收益增加 [2] - 公司在手资金充裕，抗风险能力强，随着转债价格下修到位，资金压力进一步降低 [2] 未来展望与行业环境 - 公司报表质量扎实，后续有望轻装上阵，此前发布的股权激励以及员工持股计划均表明对后续业绩增长的信心 [2] - 公司在美国市场布局方式多元，后续或通过其他区域电池组件产能出货美国 [2] - 近期光伏行业反内卷有望取得积极进展，公司作为一体化组件龙头，优势明显 [3]