业绩表现 - 公司第三季度业绩稳健，收入及每股盈利分别较市场预期高出3% [1] - 收入惊喜主要得益于非订阅音乐收入强劲，录得51%的按年增长 [1] 市场反应与竞争态势 - 腾讯音乐ADR价格下跌，反映市场对行业竞争形势的忧虑 [1] - 公司对2026年的毛利率指引低于市场预期 [1] 机构评级与预测调整 - 机构重申对公司"跑赢大市"的评级 [1] - 目标价由106港元下调至91港元 [1] - 因订阅收入减少，机构将2025至2027年的每股盈利预测下调9%至14% [1]