公司概况与财务预测 - 中国铁塔为全球通信基建龙头，采用一体两翼发展战略，2025年第一季度至第三季度实现营业收入743.19亿元人民币，同比增长2.6%，净利润87.08亿元人民币，同比增长6.8% [1] - 塔类业务是公司核心，营业收入占比约76%，运营商业务增速短期放缓，但智联与能源两翼业务发展迅速 [1] - 预计2025至2027年归母净利润分别为116.29亿、160.97亿、174.35亿元人民币，对应每股收益分别为0.66元、0.91元、0.99元 [1] 行业模式与经济效益 - 通信铁塔专门化建设有利于发挥规模经济效益，在现有站址上增加租户所需额外开支较少，但租金收入大幅提升，例如单塔单租户、双租户、三租户的投资回报率分别约为3%、13%、24% [2] - 公司自成立以来累计承建5G基站297.4万个，新建铁塔共享水平从14.3%提升至86.2%，相当于少建铁塔123万座，节约行业投资2200亿元人民币，减少碳排放3300万吨 [3] - 通信铁塔支撑的算力网络具备高稳定、低时延特征，有助于AI等新兴技术渗透，边缘计算潜力巨大 [2] 公司运营与股东回报 - 截至2025年6月，公司拥有塔类站址数211.9万个，同比增长2.4%，塔类租户数384.4万户，同比增长3% [3] - 约150万座存量铁塔将于2025年10月全部折旧完毕，折旧红利即将释放 [3] - 公司上市以来平均分红率达60.9%，积极回馈投资者 [3] - 运营商业务与智联业务客户信用等级高且合作协议期限长，能源业务按固定期限或使用次数收费，公司现金流充沛 [1]