财务表现 - 腾讯音乐第三季营收较市场预期高出3% [1] - 腾讯音乐第三季非GAAP净利较市场预期高出4% [1] - 非订阅音乐服务表现突出 [1] 业务战略与展望 - 展望2026年 腾讯音乐将持续投资于线下活动和艺人周边商品 [1] - 投资旨在强化在线加线下整合的音乐生态系统平台 [1] - 相关投资可能在短期内对利润率造成压力 [1] 竞争优势与前景 - 公司凭借差异化商业模式维持领导地位 [1] - 公司拥有优质的内容供应与用户基础 [1] - 公司拥有多元化的收入来源 盈利前景可持续 [1] 市场评级与估值 - 建银国际给予腾讯音乐跑赢大市评级 [1] - H股目标价为105.7港元 美股目标价为27.1美元 [1] - 目标价对应2026年28倍预测市盈率 较全球龙头Spotify折让40% [1] - 近期股价回落被视作良好介入点 [1]