财务表现 - 公司25Q3单季收入为1.33亿元，同比下降30.38% [1] - 公司25Q3单季归母净利为0.37亿元，同比下降40.63% [1] - 公司25Q3单季扣非归母净利为0.08亿元，同比下降68.23% [1] - Q3收入下降主要由于关税影响导致柬埔寨订单承压 [1] 短期展望 - Q4业绩有望好于Q3 [1] - 公司主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点 [1] - 新客户订单将带来增量 [1] - 未来主业有望保持双位数增速 [1] - 柬埔寨业务受关税影响订单仍在承压 [1] 中期展望 - 水上用品有望凭借越南基地成为新增长点 [1] - 水上用品今年有望保持高增长 [1] 长期展望 - 公司在新材料领域研发和成本控制能力较强 [1] - TPU渗透率有望持续提升 [1] - 海外户外装备行业仍处于成长期 [1] - 公司仍在持续扩产 [1] - 公司海外份额仍有较大提升空间 [1]