公司核心人事变动 - 公司权益投资老将魏庆国于2025年内经历5次“内部调整”，并于11月4日和11月6日被免去大成行业先锋、大成中小盘基金经理职务，目前已无在管产品且不转任其他岗位，此举被市场解读为优化或解聘 [2] - 魏庆国在北京大学经济学硕士出身，拥有14年证券从业经验，2013年5月加入公司，曾任研究部研究员、股票投资部基金经理、总监助理，巅峰时期在管5只产品规模合计超过110亿元 [2][3] 魏庆国历史管理业绩 - 魏庆国任职期间管理过11只基金，其管理的大成中小盘A任职回报156.38%，年化回报9.30%，行业排名55/382，但该产品近3年收益率为-11.30%，近半年涨幅11.09%跑输同类平均26.10%和沪深300指数19.41%的涨幅，在4601只产品中排名3857 [4][5][6] - 其管理的大成行业先锋A任职回报32.53%，年化回报5.14%，近1年、2年、3年收益率均为负，分别为-2.44%、-4.12%、-17.02%，近半年涨幅18.42%同样跑输市场 [7][8] - 大成行业先锋自2021年四季度以来换手率多高于400%，2025年上半年高达1279.02%，前十大重仓股在季度间频繁更替，被专家指出可能反映其缺乏清晰稳定的投资框架 [9] - 该基金在2022年至2025年上半年持续亏损，期间实现收益分别为-1448.21万元、-2383.86万元、-2443.02万元、-2004.68万元，2025年第三季度才有所回暖，实现收益3030.84万元，利润3622.4万元 [11][12] 公司当前权益投资依赖度 - 公司权益投资高度依赖徐彦、刘旭、韩创三位基金经理，截至11月13日，三人合计在管规模达642.81亿元，占公司权益类基金总规模（股票型392.46亿元 + 混合型776.23亿元）的55% [2][13] - 截至三季度末，首席权益投资官徐彦在管8只产品总规模214.62亿元，较二季度增长20.95亿元，但其所有在管产品收益均跑输同期业绩比较基准 [13] 核心基金经理近期表现 - 徐彦管理的大成兴远启航于今年3月成立，因建仓缓慢被投资人吐槽踏空“牛市”行情，截至三季度末，其A类份额从7.57亿元缩水至5.18亿元（-31.6%），C类份额从5.68亿元锐减至1.77亿元（-68.8%），直至10月底才宣布完成建仓 [15][16] - 徐彦持仓相对聚焦医药、能源、通信等传统板块，专家认为此举体现了谨慎的价值投资原则，旨在控制风险并提供防御性 [17] - 韩创与刘旭的持仓风格集中，韩创多只产品重仓资源类股票如兴业银锡、山东黄金等，刘旭则集中于中国移动、美的集团等传统价值股，被指可能抗拒拓宽能力圈，配置上趋于保守 [19] - 刘旭管理的大成高鑫股票基金规模114.53亿元，是其旗下最大股票型基金，刘旭任职回报达425.87%，年化回报17.48%，长期排名领先，但自2024年三季度起开始跑输市场，2025年三季度仅上涨7.66%，远低于同类平均25.12%的涨幅，排名883/1050，其资产规模在半年内从123.64亿元缩水至114.53亿元 [22][23][24] 公司整体规模与业绩表现 - 公司成立于1999年，为“老十家”公募之一，目前公募管理规模4738.77亿元，在188家公司中排名第26位，较成立初期的行业前十地位有所下滑 [19][20] - 在2023年至2024年熊市期间，公司主动权益绝对收益7.99%在24家大中型公募中排名第一，但今年初至9月底，其主动权益收益在同类中排名倒数第二，超额收益垫底 [22] - 债券型、货币型及指数型基金排名近年有所增长，债券型基金规模1087.91亿元排名27/167，货币型基金规模1887.93亿元排名27，指数型基金规模599.43亿元排名21 [27] 亮点与新兴力量 - 基金经理郭玮羚管理的大成科技创新基金表现突出，近1年、2年、3年涨幅分别为120.20%、150.95%、129.77%，今年以来涨幅114.17%，在4476只产品中排名第18，其持仓聚焦于AI算力基础设施核心供应商如新易盛、中际旭创等 [25][26]