募投项目概况 - 公司拟向特定对象发行股票募资18亿元 用于投建"储气库卤水制盐综合利用工程" 项目总投资18.89亿元 [1] - 项目建成后将新增固体盐产能300万吨/年 液体盐产能150万方/年 税后内部收益率8.08% 投资回收期10.32年 [1] - 募投项目系公司现有盐业业务的延伸与拓展 主要利用储气库排出卤水进行制盐综合利用 生产工艺采用成熟的MVR制盐技术 [2] 项目投资构成与效益 - 项目投资构成中 建筑工程占比28.2% 设备购置占比35.2% 安装工程占比14.8% 预备费及流动资金合计占比13.6% [2] - 设备购置费用66,528万元已完成部分招投标 净化工程与制盐工程设备占比分别为27.4%和72.6% [2] - 项目达产后年均营业收入79,194万元 其中工业盐收入占比92.6% 高纯精制卤水占比7.4% [3] - 工业盐不含税均价按225.6-263.4元/吨测算 低于公司2022-2024年剔除运费后244.97-399.69元/吨的实际售价 [3] - 卤水原料由控股子公司免费提供 叠加光伏自发电降低能源成本 达产后毛利率预计17.41% 其中工业盐毛利率15.36% 卤水毛利率43.10% [3] 融资必要性分析 - 本次募资18亿元全部用于资本性支出 占项目总投资的95.3% [4] - 结合未来三年经营积累23.54亿元及现有可自由支配货币资金21.39亿元 公司仍面临21.20亿元资金缺口 [4] - 资金缺口主要源于包括本次募投在内的41个投资项目需投入44.99亿元 叠加8.48亿元现金分红及1.29亿元利息支出 [4] 公司经营状况 - 报告期营业收入持续下滑 2022年下降4.80% 2023年下降5.95% 2025年上半年归母净利润下滑37.46% [5] - 经营承压主要受工业盐及纯碱价格下行影响 2025年1-6月工业盐平均单价294.97元/吨 较2022年峰值下降31.4% [5] - 2024年盐产品销量保持稳定为546.60万吨 但价格下滑导致收入承压 该趋势与中盐化工、雪天盐业等同行一致 [5] - 截至2025年6月末存货账面价值5.08亿元 产成品占比63.6% 1年以内库龄占比83.8% 存货跌价准备计提比例3.25% [5] 资金管理与战略布局 - 截至2025年6月末货币资金余额22.40亿元 其中95.6%为银行存款 2025年上半年平均收益率1.21% [5] - 2025年6月末有息负债13.15亿元 平均资金成本率2.08% 报告期内频繁借款与还款系优化债务结构所致 [5] - 公司长期股权投资4.25亿元及其他非流动金融资产1,405万元均为与主营业务相关的战略投资 服务于"盐+储能"战略布局 [6] - 国信苏盐储能项目预计贡献1,455万元/年盐穴租赁收入 江苏广钢气体项目可新增300万元/年租赁收入 [7]