宏观经济表现 - 2025年前三季度中国经济实际GDP同比增长5.2%，高于去年同期0.4个百分点[1] - 三季度实际GDP增速为4.8%，较二季度回落0.4个百分点[1] - 全年5%左右的经济增长目标完成进度良好[1] 政策影响分析 - 三季度政策重心转向“反内卷”，多数企业投资动能受限[1] - “反内卷”政策在控制供给的同时也带来投资端需求的收缩[1] - 为防范“反内卷”对内需的掣肘，近期宏观政策对内需关注度回升[1] 四季度经济展望 - 经贸紧张局势缓和，对四季度外贸表现及企业经营预期有积极作用[1] - 财政政策方面已完成5000亿元政策性金融工具投放，并新增5000亿元地方债务额度支持项目建设及债务清偿[1] - 货币政策于近期重启购债操作，财政与货币政策协同发力下，四季度以投资为代表的内需表现有望迎来修复[1] - 全年5%左右的经济增速目标有望顺利实现[1]